포트폴리오 들여다보다가 손 떨린 적 있으시죠. 나스닥 비중이 높은 분들은 요즘 뉴스 하나하나가 심장을 쫄깃하게 만듭니다. 특히 FOMC 일정이 다가올 때마다 ‘이번엔 진짜 올리는 거 아니야?’라는 불안감이 앞서는 게 당연합니다.
지금 시장에서 실제로 어떤 숫자들이 돌아다니고 있는지, 그 숫자가 나스닥에 어떤 의미인지를 차근차근 짚어드리겠습니다.
지금 시장이 보고 있는 확률, 숫자로 직접 확인해야 합니다
현재 6월 FOMC에서 금리를 인상할 확률은 1% 이내입니다.
사실상 동결이 기정사실화된 상황이죠.
그런데 진짜 문제는 그 이후입니다. 2027년 초까지 금리를 4.0%로 올릴 확률이 41.3%로 집계되고 있고, 동결로 끝날 확률은 36.9%에 불과합니다.
더 무서운 건 50BP를 한 번에 올려 4.25%까지 도달할 확률이 17% 이상이라는 점입니다.
이 세 가지 시나리오를 표로 정리해 보면 이렇습니다.
| 시나리오 | 목표 금리 | 확률 |
|---|---|---|
| 금리 동결 | 현 수준 유지 | 36.9% |
| 25BP 인상 | 4.0% | 41.3% |
| 50BP 인상 | 4.25% | 17% 이상 |
단순히 ‘올릴 수도 있겠구나’ 수준이 아닙니다.
인상 쪽 시나리오를 합산하면 58% 이상이 금리 상승을 가리키고 있습니다.
이 데이터를 보면 지금 나스닥 롱 포지션을 아무 생각 없이 유지하는 건 상당히 위험한 베팅임을 알 수 있습니다.
CPI 6.77%라는 숫자가 왜 나스닥에 직격탄인지
클리블랜드 연준은 2분기 CPI가 전년 대비 6.77% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
4월 CPI가 전년 대비 3.8% 상승에 그쳤던 것과 비교하면, 불과 한 분기 만에 인플레이션이 다시 불붙는 그림입니다.
나스닥이 금리에 유독 민감한 이유는 구성 종목의 특성 때문입니다.
애플, 엔비디아, 마이크로소프트 같은 빅테크들은 미래 이익의 현재 가치로 주가가 형성됩니다.
금리가 오르면 미래 현금흐름을 할인하는 할인율이 높아지고, 그 결과 현재 주가가 낮아지는 구조입니다.
이건 이론이 아니라 2022년에 우리가 이미 눈으로 목격한 일입니다.
당시 나스닥은 고점 대비 33% 이상 하락했고, 그 배경에는 연준의 급격한 금리 인상이 있었습니다.
CPI가 6%대로 다시 올라온다면 연준이 손을 놓고 있을 이유가 없습니다.
시장이 이미 41% 이상의 확률로 추가 인상을 점치고 있는 이유가 바로 여기 있습니다.
참고로 관련 시장 흐름은 이 블로그 포스트에서도 잘 정리되어 있습니다.
이 상황에서 나스닥 투자자가 실제로 취할 수 있는 대응
겁을 주려는 게 아닙니다.
다만 지금처럼 인상 확률이 동결 확률을 앞지르는 구간에서는 포지션 조정이 필요합니다.
제가 실제로 활용하는 방식은 크게 세 가지입니다.
첫째, 나스닥 비중을 전체 포트폴리오의 30% 이하로 줄이고 단기채 ETF나 머니마켓펀드(MMF)로 일부 이동합니다.
금리가 높을수록 현금성 자산의 수익률도 올라가기 때문에 방어와 수익을 동시에 잡을 수 있습니다.
둘째, 나스닥 내에서도 종목을 가립니다.
부채비율이 낮고 잉여현금흐름이 탄탄한 기업은 금리 인상 환경에서도 상대적으로 버팁니다. 반면 적자를 내면서 성장만 내세우는 기업들은 금리가 오르는 순간 밸류에이션 근거 자체가 흔들립니다.
셋째, FOMC 발표 전후 2주는 신규 매수를 최대한 자제합니다.
불확실성이 가장 높은 구간에서 베팅을 늘리는 건 도박에 가깝습니다. 발표 이후 시장 반응을 확인하고 진입해도 늦지 않습니다.
금리 인상 사이클이 끝나고 나면 나스닥은 다시 강하게 반등하는 역사가 반복됐습니다.
지금 중요한 건 그 반등을 살아서 맞이하는 것입니다.
자주 묻는 질문
Q. 금리가 4.25%까지 오르면 나스닥은 얼마나 빠질 수 있나요?
A. 단순 공식은 없지만, 2022년 사례를 기준으로 보면 금리가 0%에서 5.25%로 올라가는 동안 나스닥은 약 33% 하락했습니다.
이미 어느 정도 인상이 반영된 현재 구간에서 추가 25~50BP 인상이 이루어진다면, 단기 충격은 10~15% 수준으로 보는 시각이 많습니다.
다만 시장은 항상 예상을 벗어납니다.
Q. CPI가 6%대로 오른다는 게 확실한 수치인가요?
A. 클리블랜드 연준의 인플레이션 나우캐스팅 모델은 실시간 데이터를 반영하는 예측치입니다. 최종 발표치와 차이가 날 수 있지만, 연준 내부에서도 이 모델을 정책 판단 참고 자료로 활용합니다. 4월 실제 CPI가 3.8%였다는 점을 감안하면 2분기 6.77%는 상당히 공격적인 수치이며, 이 수치가 현실화될 경우 연준의 추가 인상 명분은 충분해집니다.
Q.
지금 나스닥을 전부 팔고 나와야 하나요?
A. 전량 매도는 권장하지 않습니다. 인상 확률이 높다는 것이지, 인상이 확정된 것은 아닙니다. 동결 확률도 36.9%로 낮지 않습니다. 전략적으로 비중을 줄이고, 현금 비중을 높여 기회를 기다리는 방식이 현실적입니다. 공포에 전량 매도했다가 반등 초입을 놓치는 경우가 훨씬 많습니다.